美国科技初创企业陷入两难：IPO 推迟处理到期股权奖励

旗龙网网 北京时间 2 月 20 日早间消息，据报道，现在，推迟科技产业低迷时期上市计划的科技初创企业正面临着新的困境：如何在未按计划完成首次公开募股（IPO）情况下，处理股权奖励即将到期的躁动员工。

最近几年来，来自硅谷的许多领先的私营企业，包括杂货配送应用 Instacart 和自动驾驶共享汽车集团 Cruise 等，通过提供“限制性股票单位”（RSU）来吸引高水平员工，这些 RSU 会在公司发生流动性事件（通常是上市）时被触发。

以支付集团 Stripe 的为例，该公司价值数百万美元的 RSU 将从 2024 年开始陆续到期，并有被没收的风险，除非该公司将他们买断，改变奖励条款或启动 IPO。

当 RSU 完成归属时，员将工面临个人税收责任。但是，如果公司不启动浮动，员工就不能出售任何这些股票。为了解决这个问题，Stripe 希望从员工的奖励中扣留一部分相当于纳税义务的股票。另外，该公司还计划向投资者出售股票，用筹集到的资金支付员工的税款，并回购员工希望出售的任何股票。

Stripe 的情况是私营科技集团在发展到一定规模后会面临的典型情况，这些集团受益于长达十年的牛市，吸引了员工和投资，但现在他们反而面临着资金紧缺的问题。

律师事务所 Goodwin Procter 的合伙人西斯科・帕劳-里克特（Cisco Palao-Ricketts）表示：“在那些曾被承诺公司将在 2021 年或 2022 年上市的员工中存在着被压抑的压力，现在他们发现 RSU 不能支付房贷或孩子的大学基金。”

根据公司声明、当时的招聘广告和其他知情者的说法，RSU 自 2017 年起在 Stripe 成为了员工总薪酬的一部分，自 2018 年起在 Cruise 成为了员工薪酬的一部分，自 2019 年在 Instacart 成为了员工薪酬的一部分。

然而这种奖励有风险。私人证券市场 Forge Global 的首席执行官凯利・罗德里克斯（Kelly Rodriques）表示：“一旦你选择了 RSU，导火索就被点燃了。它们会面临流动性和税收问题。”

Cruise 表示，该公司“不打算对未来可能或不可能发生的事情进行任何预测”。Stripe 和 Instacart 两家公司都拒绝对此发表评论。

薪酬数据追踪机构 Thelander Consulting 对中后期私营科技企业发起的调查显示，约 15% 的企业在 2021 年和 2022 年向员工提供过 RSU。这些公司和其他公司都必须采取行动，防止 RSU 过期，这通常发生在七年之后。

据知情人士透露，为了解决这个困境，Stripe 正在利用现有的投资者，包括 Josh Kushner 的风险基金 Thrive Capital，筹集超过 20 亿美元的资金。

PitchBook 的分析师罗伯特・勒（Robert Le）说道：“Stripe 有可以去找之前的投资者 Thrive，因为他们有着强大的业务。但是并不是很多初创企业都有这样的奢侈资源。”

此举是这家硅谷最知名的金融科技初创公司之一的最新问题。据知情人士透露，该公司在 2021 年最后一次公开估值时的估值为 950 亿美元，但在 1 月份将其内部估值削减至略高于 600 亿美元。

据一位熟悉此事的人士称，Stripe 打算筹集足够的资金来支付自 2017 年以来向其 8000 名员工发放的 RSU 的相关税款，并将保留部分员工的股票价值作为补偿。

评估机构 Kroll 的硅谷负责人 Glen Kernick 表示：“Stripe 已经意识到他们必须帮助员工摆脱困境。当他们的 RSU 完成归属时，他们需要缴纳税款。作为一名员工，你现在拥有这些股份，并且有欠税，但你却没有能力通过出售股份来支付你的税款。这显然被视为一种困难。”

Facebook 是首批在 2012 年上市前发行 RSU 的私营企业之一。在接下来的几年里，随着资金涌入科技初创企业，人才争夺战愈演愈烈，RSU 被越来越多地用来将员工与那些有意上市的企业联系在一起。

帕劳-里克特说道：“我们尽量只引导处于后期阶段的企业为员工提供 RSU。对于那些过早采用 RSU 的公司来说，或者还没有成功到有足够流动性资金的企业，这是两三年后才应做的事。”

PitchBook 的勒表示，那些陷入绝望的企业可以选择接受“惩罚性条款”，即在筹集新资金时向投资者让出更多控制权或更大的股份，或者将问题转嫁给他们的员工。

帕劳-里克特表示，RSU 对雇员来说是一个存在风险的交易：在出现流动性事件之前不需要缴税，但如果公司没有上市，那么他们的股权就可能被没收。他还补充说：“我们作为税务从业者已经知道这是个问题。每个人都应该对市场进行合理的预期。你不可能只预计市场会出现十几年的增长而不出现衰退。”